财务造假分析 – 大坑

财务造假的动机

1. 避免ST
2. 有融资需求，让报表好看
3. 完成业绩对赌协议
4. 个人利益

造假的手段

1. 虚增收入 by 虚构客户 供应商，循环交易
2. 虚增收入 by 无中生有，遭假合同 流水
3. 虚增收入 by 提前确认收入（权责发生制 提前确认）
4. 虚减费用 by 删除账目。 导致lia和exp同减少
5. 虚减费用 by 会计政策变更，coz 不计提坏账等
6. 虚减费用 by 跨周期确认费用 以调整利润

识别

• 1. Gross Profit Margin

通过虚增利润、虚减费用等方法会造成 Gross Profit Margin陡增。因为Rev 虚增时 COGS不变；同理COGS虚减时， Rev不变 ==> 导致GPM陡增。

因此GPM跨时间周期中大幅波动；GPM 显著高于同业 等情况需要引起重视。

• 2. Inventory Turnover 与 经营情况不符。

正常企业经营，Rev COGS高是由于卖货多，所以 Inv Turnover 增加，意味着企业运营能力提高，会带来 Rev COGS提高，会带来 NI提高。

但是，若Inv Turnover 减少，同时Rev增加，需要引起重视。有可能是企业，虚增业务导致Rev增加，而实际并未有业务发生，所以Inv不变，所以Inv Turnover不变。

• 3. CF表

CFO与NI的关系。 若NI常年未能转化成Cash，说明企业有巨多A/R，此部分A/R很可能是虚增的：Dr. A/R; Cr.Rev 为了虚增Rev。

• 4. Others

如企业账上有巨多Cash，还要融资。等不正常行为。

Reference